今年上半年，因押注磷酸铁锂正极材料，龙蟠科技取得不俗的业绩。但战绩背后，暗含隐忧。
龙蟠科技8月5日公告，公司上半年实现营业收入60.1亿元，同比上涨3712%；归母净利润33亿元，同比增1932%；扣非归母净利润17亿元，同比上涨2029%。
对于业绩的大涨，公司解释，2022年上半年，受大宗商品价格持续上涨、疫情导致物流不畅、行业市场需求萎缩、国际原油价格暴涨等多重因素影响，公司车用环保精细化学品领域经营受到较大影响。但公司磷酸铁锂正极材料业务板块为公司创造盈利增长点，使得公司得以保持业绩的持续快速增长。
公司上半年加大对磷酸铁锂正极材料的投入。
2022年4月7日公司审议通过了相关议案，计划投资19亿元在襄城区建设磷酸铁锂正极材料生产基地项目。2022年5月10日公司通过议案，拟与唐山鑫丰锂业有限公司共同投资9亿元在湖北省或河北省唐山市投资开发建设年产3万吨氢氧化锂/碳酸锂项目，并拟由双方组建的合资公司实施本项目。其中，公司拟以41亿元人民币出资，持有合资公司49%的股权。2022年6月13日公司通过了《关于使用募集资金向控股子公司增资暨关联交易、控股子公司向控股孙公司增资的议案》。公司拟以非公开发行股份募集资金人民币19亿元对控股子公司常州锂源进行增资，并由常州锂源对其全资子公司、公司控股孙公司四川锂源以募集资金19亿元进行增资2022年6月13日公司召开第三届董事会第三十四次会议，会议审议通过了《关于控股子公司对其全资子公司增资的议案》。常州锂源拟以人民币12,000万元对湖北锂源进行增资；拟以人民币6,000万元对山东锂源进行增资。增资完成后，湖北锂源和山东锂源的注册资本均增加至16,000万元，常州锂源持有其100%股权。2022年6月13日公司将原投资项目“车用环保精细化学品项目”变更为“三元正极材料前驱体及其他项目”，并增加投资额至15亿元。
尽管押注锂电赛道，给公司业绩打了一剂强心针。公司2022年上半年营收超60亿元，但应收账款就达164亿元，占营收的比重近30%。
龙蟠科技历年应收账款
归母净利为33亿元，但其中又有多少真金白银？其经营性净现金流为-147亿元。主营业务并未沉淀下现金，超4亿元的净利成了账面上躺着的数字。
龙蟠科技历年经营性净现金流
主营业务并未给公司带来真金白银的流入。龙蟠科技的运转全都押注在了融资上。
2022年5月30日龙蟠科技完成22亿元的定增增资，同时今年上半年公司大幅举借外债，取得借款超24亿元。从今年年初到6月末，半年时间内公司短期借款由7亿元涨至288亿元，涨幅136%。
龙蟠科技历年短期负债
尽管负债飙涨，但由于其开展了定增，导致净资产大幅增加，进而使得公司总负债率仍处于合理水平，2022年上半年负债率达555%。
需要担忧的是，主营业务并未带来现金入账，随着在锂电赛道的大笔投入，上半年的融资能支撑龙蟠科技走多远？
记者|尹靖霏
今年上半年，因押注磷酸铁锂正极材料，龙蟠科技取得不俗的业绩。但战绩背后，暗含隐忧。
龙蟠科技8月5日公告，公司上半年实现营业收入60.1亿元，同比上涨3712%；归母净利润33亿元，同比增1932%；扣非归母净利润17亿元，同比上涨2029%。
对于业绩的大涨，公司解释，2022年上半年，受大宗商品价格持续上涨、疫情导致物流不畅、行业市场需求萎缩、国际原油价格暴涨等多重因素影响，公司车用环保精细化学品领域经营受到较大影响。但公司磷酸铁锂正极材料业务板块为公司创造盈利增长点，使得公司得以保持业绩的持续快速增长。
公司上半年加大对磷酸铁锂正极材料的投入。
2022年4月7日公司审议通过了相关议案，计划投资19亿元在襄城区建设磷酸铁锂正极材料生产基地项目。2022年5月10日公司通过议案，拟与唐山鑫丰锂业有限公司共同投资9亿元在湖北省或河北省唐山市投资开发建设年产3万吨氢氧化锂/碳酸锂项目，并拟由双方组建的合资公司实施本项目。其中，公司拟以41亿元人民币出资，持有合资公司49%的股权。2022年6月13日公司通过了《关于使用募集资金向控股子公司增资暨关联交易、控股子公司向控股孙公司增资的议案》。公司拟以非公开发行股份募集资金人民币19亿元对控股子公司常州锂源进行增资，并由常州锂源对其全资子公司、公司控股孙公司四川锂源以募集资金19亿元进行增资2022年6月13日公司召开第三届董事会第三十四次会议，会议审议通过了《关于控股子公司对其全资子公司增资的议案》。常州锂源拟以人民币12,000万元对湖北锂源进行增资；拟以人民币6,000万元对山东锂源进行增资。增资完成后，湖北锂源和山东锂源的注册资本均增加至16,000万元，常州锂源持有其100%股权。2022年6月13日公司将原投资项目“车用环保精细化学品项目”变更为“三元正极材料前驱体及其他项目”，并增加投资额至15亿元。
尽管押注锂电赛道，给公司业绩打了一剂强心针。公司2022年上半年营收超60亿元，但应收账款就达164亿元，占营收的比重近30%。
龙蟠科技历年应收账款
归母净利为33亿元，但其中又有多少真金白银？其经营性净现金流为-147亿元。主营业务并未沉淀下现金，超4亿元的净利成了账面上躺着的数字。
龙蟠科技历年经营性净现金流
主营业务并未给公司带来真金白银的流入。龙蟠科技的运转全都押注在了融资上。
2022年5月30日龙蟠科技完成22亿元的定增增资，同时今年上半年公司大幅举借外债，取得借款超24亿元。从今年年初到6月末，半年时间内公司短期借款由7亿元涨至288亿元，涨幅136%。
龙蟠科技历年短期负债
尽管负债飙涨，但由于其开展了定增，导致净资产大幅增加，进而使得公司总负债率仍处于合理水平，2022年上半年负债率达555%。
需要担忧的是，主营业务并未带来现金入账，随着在锂电赛道的大笔投入，上半年的融资能支撑龙蟠科技走多远？
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文章为作者独立观点，不代表财富牛观点
