该平台了解到，华泰证券发布了一份研究报告，称近期石油价格上涨可能难以继续推高美元指数，流动性分配仍表明香港股市具有较高的估值成本效益。它还表明，哑铃配置结构仍然有效，关注互联网、医药、电子和部分繁荣的顺周期。
华泰证券的主要观点如下：
补仓交易越来越近，A股和港股哑铃组合的均衡配置
8月份，中国PPI环比为0.2%，历史上PPI领先于1-2Q的成品库存，PPI在主动补仓阶段能见度不断提高或指向更高。从结构上讲，生产资料的价格从上个月的0.4%下降到0.3%;生活资料价格上涨0.1%，较上月下跌0.2个百分点。目前AH相对估值处于合理预期范围内。我们以美元指数和国内商品房销售面积增长率为核心因素，构建恒生AH溢价指数模型。自2011年7月以来，R2约为69%。在基准政策风险假设下，当前142的读数隐含到年底，当前市场定价相对中性。
假设美国债券期货定价显示，11月份未加息成为市场基准
在7月份PCE降温、8月份非农失业率和劳动参与率超出预期后，根据CMEFedWatch数据，11月份不加息已成为美国债券期货市场的基准假设。上周其他数据的发布并没有改变这一预期路径。最近，美联储官员没有发表鹰派演讲：纽约美联储主席Williams表示，他们需要继续保持数据依赖。美联储理事Waller表示，数据使美联储能够谨慎前进。波士顿美联储主席Collins表示，他们必须权衡通胀在更长时间内保持较高水平的风险。考虑到美联储在9月FOMC之前的沉默期，美联储官员本周的公开发言将成为市场对美联储货币政策预期的关键前瞻性证据。
石油价格上涨可能难以继续推高美元指数。流动性分配表明，香港股市的估值具有成本效益
与4月至6月底的平台相比，沙俄持续减产导致近期石油价格持续上涨。考虑到美国已经成为石油净出口国，石油价格正在上涨→改善贸易条件→推动美元指数上涨。然而，目前石油期货的贴现表明，市场预计供需压力可能不会持续下去。从全球流动性分配的角度来看，香港股市目前具有成本效益。在发达和新兴市场之间，纳斯达克/恒生科技的相对点位于15年来的91%。核心因素可能是中美关系、产业周期和平台政策。目前，最近的三个因素可能指向中美科技股的裂口收敛。在中国和非中新兴市场之间，MSCI中国/MSCI新兴市场的相对点位于13年来的3%分位数。与其他股票市场相比，香港股市可能具有较高的配置价值。
哑铃配置结构仍然有效，注意中报和景气共振的方向
结合中报 景观验证建议考虑高股息 成长哑铃配置:互联网:游戏:7月份国内移动游戏收入同比35%;电子商务：8月份电子商务物流指数持续上涨；部分顺周期产品：钢：8月份钢筋价格同比正；工业金属：8月份铜铝价格同比反弹。从前景看，预计工业金属可能受益于供给侧减压和美元指数。医药:全球医药投融资前瞻性指标Q2同比下降继续收窄。消费电子:被动元件和PCB台股收入同比回升，北美PCBBB值MA3领先指标同比回升。建议：互联网：游戏、电子商务；消费：医药；消费电子：元器件繁荣的顺周期：钢铁、工业金属。
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